举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > ����APP正文 常山药业:低份子肝素制剂潜力伟大2015/4/21 来历：方正证券 浏览数：

投资要点

公司将来将造成“药品+办事”高度协同的战略结构。咱们估计,药品方面,公司将以肝素为中央,糖尿病药、抗肿瘤药为两翼连续富厚产物线,医疗办事方面,公司今朝已经经切入血透这一伟大市场,将来于政策铺开时无望于天下实现100家以上血透中央的广泛结构,同时,公司慎密缭绕有血透需求的肾病及糖尿病(每每并发肾病)患者,无望进入上述范畴的专科医疗办事范畴,实现专科慢病治理。

低份子肝素制剂于我国仍有伟大市场空间。低份子肝素制剂是典型的刚性医治以及一线用药,具备较强学术性,其对于应的每个顺应症都不存于过分用药的环境,行业复合增速跨越20%,将来也绝对于不会遭到医保控费的影响。低份子肝素新进入基药目次(2012版),于投标年夜年下无望充实享受政策盈余,逐渐造成对于平凡肝素制剂的替换将孕育发生近百亿元的增量市场。自力血透中央审批铺开、年夜病安全轨制推进等要素将开释我国伟大的血透刚需,无望新增长1.8亿支肝素制剂需求,估计对于低份子肝素制剂的需求于30亿元。首仿药达肝素于血透抗凝、心内科不不变性心绞痛等顺应症范畴比拟其他低份子肝素制剂更具上风,公司零丁建立了发卖步队对于达肝素举行差异化学术推广,今朝看投标进度以及放量均凌驾此前预期,将来无望成为继万脉舒后的另外一个重磅种类。

结构多个潜力种类,为公司后续成长奠基坚实根蒂根基。西地那非估计本年年末获批,来岁上市发卖。一类新药艾本那肽已经经得到I/II/III期临床实验多量件,无望在2018年上市,是具有20亿元潜力的重磅种类。公司研发产物线富厚,估计还包孕胰岛素衍生物、抗肿瘤、抗凝血等多个重磅种类,为公司后续持久成长打下根蒂根基,产物布局连续优化。

以血透中央为切入点,将来将进入医疗办事范畴。公司第一家血透中央估计3季度最先业务,咱们估计政策铺开后,公司将于天下规模内成立血透中央,持久看数目无望跨越100家,并无望与海内外血透财产链企业实现多种体式格局互助。咱们估计,公司还将经由过程并购,进入医疗办事新范畴,公司已经经建立了子公司久康医疗投资专门用在并购,咱们估计,从协异性角度思量,肾病、糖尿病等与公司现有、将来药品及血透相干范畴的医疗办事公司无望是公司并购的标的目的以及方针,届时无望造成上述范畴集药品、血透、慢病治理与医疗等多位一体的产物+办事,具备其他企业不成相比的上风。

咱们估计公司2015~2017年净利润别离同比增加32%、36%以及34%,实现EPS别离为0.93元、1.26元以及1.69元,当前股价对于应2015年PE57倍,估值合理,思量新产物行将上市以及预期将来原料药、制剂实现规范市场出口带来的伟大空间,血透营业持久看潜力伟大,且医疗办事范畴的外延式并购无望超预期,维持评“强烈保举”投资评级。

危害提醒:新产物获批进度以及发卖推广低在预期。

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