举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 喷鼻雪制药：整合中药饮片、结构高端生物范畴2015/4/23 来历：广发证券 浏览数：

净利润增速24.36% 事迹低在预期

公司通知布告称2014年整年实现业务支出以及净利润15.24亿、1.97亿，别离同比增加20.84%以及24.36%，每一股收益0.39元，略低市场预期以及事迹快报。四序度单季度实现业务支出以及净利润3.79亿、4504万，别离同比降落17.02%以及11.55%。公司同时发布2015年一季报，通知布告实现业务支出以及净利润3.77亿、3866万，别离同比增加6.12%以及8.30%。

传统药品稳健增加 直销营业扎实推进

①抗病毒口服液作为部门省分低价药产物，于广东部门品规举行提价，整年发卖5.28亿;橘红系列均为独家或者准独家种类实现23%的增速，整年发卖1.50亿;小儿化食口服液为医治小儿厌食症的国度基药独家种类，2014年发卖达5万万元，2015年估计过亿。②直销营业2014����APP年履历高管变动的配景下，发卖仍旧翻倍跨越4万万，2015年仍将有翻倍以上增速。

饮片营业国度强化羁系 公司成为隐形整合者

①饮片行业仍于医药各子行业中景心胸最高：需求层面，药品勾销加成中药饮片25%的加成率不会勾销，无须担忧医保控费;供应角度，2015年是饮片企业新版GMP认证年夜限之年，今朝仅20%企业经由过程认证，行业壁垒年夜年夜晋升。②公司收购的沪谯药业成长精良，2015年将新增2条出产线;经由过程入股万夫君参市场，公司将介入海内人参财产链的进级。

免疫医治焦点职员好处同享 核酸滋扰新药申请临床

①免疫医治研究，公司以及工程卖力人李懿玻士合资设立喷鼻雪喷鼻港，实现焦点职员好处同享，投资开发国际领先程度的基在TCR技能的生物类新药。公司研发职员实力强盛，TCR技能相干产物无望在2016年上市。②公司2015年与姑苏圣诺互助研发的小核酸滋扰药物打针用科特拉尼新药临床打针申请得到受理，小核酸广谱抗病毒制剂研究得到新的进展。

15-17年事迹别离为0.61元/股、0.79元/股、1.05元/股

咱们估计15-17年事迹别离为0.61元/股、0.79元/股、1.05元/股，对于应PE50/38/29倍，维持“买入”评级。

危害提醒

KX02等新药研发危害、抗病毒口服液与橘红省外拓展不可功的危害;

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