举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 康缘药业:热毒宁增加加快,后续产物线富厚2015/4/28 来历：广发证券 浏览数：

焦点不雅点:

事务:公司发布2014年年报以及2015年一季报

2014年公司实现业务支出以及净利润25.63亿、3.20亿,别离同比增加14.91%以及7.61%,实现扣非后净利润3.12亿,同比增加18.61%,EPS为0.64元,每一10股派发明金股利1元(含税)。公司同时通知布告2015年一季度事迹,实现业务支出以及净利润6.58亿、8162万,别离同比增加11.45%以及12.97%。

热毒宁维持20%以上增速,银杏二萜内酯投标放量

①焦点产物热毒宁整年发卖支出12.85亿,同比增加23.7%,增速同比去年的20%有所晋升。作为清热解毒年夜市场种类,热毒宁无望实现对于中低端产物的替换,将来20%以上的增速将维持,为公司连续现金牛产物。②银杏二萜内酯为银杏制剂类高端产物,进入山西省、山东济南市及青岛市、湖南省医保,于吉林省、三军总后、广东军区、海南省已经中标,于湖北、江苏、山东等6个省市完成存案采购事情。借助2015年投标年夜年的契机,将实现投标放量。

基药履行动员口服制剂发卖,后续产物线富厚

公司胶囊剂以及口服液整年发卖支出7.43亿,同比略有增加。主力产物桂枝茯苓、复方南星止痛膏、腰弊通新进基药目次产物2015年陪同基药投标落地履行将实现倏地增加。其它口服制剂抗骨增生胶囊、金振口服液、天舒胶囊,新产物龙血通络、淫羊藿总黄酮口服制剂产物线富厚,包管将来连续增加。公司不停拓展市场收集,已经与天下188家医药贸易公司成立互助瓜葛,产物笼罩病院广,包管公司产物的发卖。

估计15-17年事迹别离为0.75元/股、0.90元/股、1.04元/股

康缘药业焦点产物稳健增加,二三线产物梯队清楚,研发投入占比年夜,后续新品有保障,将来无望向中药、化学药并举的转型进级。估计公司15/16/17EPS别离为0.75/0.90/1.04元(2014年EPS为0.64元)。今朝股价28.69元,对于应PE39/32/28倍,维持“审慎增持”评级。

危害提醒

药品投标降价危害;银杏二萜内酯开发危害;产物研发进度低在预期危害。

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